penso proprio di sì, con le GD puoi inserire anche pixel per pixel anche con la trasparenza, però per la trasparenza dovresti poi sfornare delle immagini PNG che mi sembra abbiano qualche problema con IE (non so con l'ultimo) e le GIF l'ultima versione delle GD non le fa per problemi di diritti.

però anche senza trasparenza penso si possano ottenere degli arrotondamenti con una pixelatura non troppo sgradevole.