Le GD 2.X (per motivi di diritti col formato GIF) non permettono più l'elaborazione di immagini in formato GIF. Tuttavia hai completo supporto pe ril formato PNG (ancora non ben digerito da IExplorer 6.X o minori).

Il mio consiglio è usare JPEG con sfondo monocromatico e puoi fare tranquillamente quello che hai scritto.