quell'oggetto fa parte della libreria prototype. In pratica ti permette di aggiungere (ma poi anche togliere se ne hai bisogno), un oggetto e osserverlo, mi spiego meglio.

trmite questo esempio in un file esterno

codice:
Event.observe(window, 'load', miaFunzione, false);
mi permette al caricamento della pagina di eseguire la funzione miaFunzione, senza per cui usare attributi sul codice xhtml come "body onload", l'esempio puo esser adottato a tutti gli oggetti ed è molto piu flessibile oltre che crossbrowser dei vari attributi onload, onmouseover, ne consegue che il codice è piu portatile (niente piu codice javascript all'interno di <body>. Ed è anche piu accessibile, secondo me è una buona scelta e la uso con piacere. Maggiori info le puoi trovare sul sito di prototype o scriptaculous