_root.createEmptyMovieClip("featuredProjects", 1);

attraverso questa riga dici a flash di creare un clip su _root, cioè su _level0
perciò nel momento in cui carichi questo filmato su _level1 avrai che la maschera si trova appunto su _level1, ma il clip si trova su _level0 e non può essere mascherato da "maschera"

prova a sostituire quella riga con

this.createEmptyMovieClip("featuredProjects", 1);

e al massimo, se non va ancora, sostituisci anche l'assegnazione della maschera con

this.featuredProjects.setMask(this.maschera);