devi fare un ciclo

codice:
<select id="id_della_combo"><option value="1">ciao</option><option value="2">ciao2</option></select>

<script language="javascript">

// creo la collezione delle options
collOptions = document.getElementById("id_della_combo").options
// ciclo 
for (var i = 0; i < collOptions.length; i++) {
     //confronto il testo dell'option con quello che devo cercare
     if (collOptions[i].text == "ciao2") {
           //se lo trova fai quello che devi fare
           alert("trovato")
     }
}
</script>