Probabilmente l'immagine di sfondo non è indicizzata correttamente, nel senso che creando la newsletter con Front Page, il codice generato va a cercare l'immagine nella cartella "images" la quale, utilizzando un percorso relativo (cioè non del tipo C:\Documents and Settings\...) cerca tale cartella "images" come sottocartella di dove la mail va a finire...

Prova a utilizzare un'immagine pubblicata sul web, mettendola ad esempio su http://www.imageshack.us/ se non hai uno spazio web tuo.

Noto a questo punto l'url dell'immagine di sfondo, sostituisci il suo indirizzo web completo a images/fondo1.jpg
L'inconveniente è che aprendo la newsletter non in linea, l'immagine non apparirà, per cui ti consiglio di mettere un colore di sfondo alla tabella
codice:
bgcolor="#000000"
in modo che se ad esempio il testo è bianco
su immagine di sfondo scura, con uno sfondo nero (o blu, verde...) il testo bianco sia comunque leggibile.

Fammi sapere se serve altro o hai risolto.