Mi sa che devi usare qualche codec di compressione video e audio.

Una volta con VirtualDub ho convertito un mpeg da 80MB in avi... dimenticando la compressione, ne è uscito un file grosso oltre il doppio!
Comprimendolo in divx sono sceso a 100MB circa... e con la compressione audio a 65...

Quindi dovrebbe essere lo stesso con Premiere. Devi installare il codec divx, ultima release è la 6.8, oppure xvid.