Il PHP non è la tecnologia adatta.

Se vuoi fare uno streaming in tempo reale ti server uno streaming server (es. Flash COM, etc.) oppure puoi provare con il Windows Media Encoder.

Se ti basta visualizzare una nuova immagine ogni X secondi catturandola dalla web cam esistono decine di software che ti permettono di farlo trasferendo i file immagine tramite HTTP o FTP.