no, la funzione restituirebbe l'oggetto con id "paragrafo" che nel tuo codice sarebbe il paragrafo, per intenderci quello con il tagOriginariamente inviato da Alex75
Ma l'oggetto che restituisce sarebbe:
document.getElementById(id_elemento) a cui poi verrebbe applicata la proprietà innerhtml
l'oggetto restituito poi dovrebbe esporre le proprietà tipiche del suo tipo per esempio .innerHTML.
Stessa cosa la potresti fare con un tag <div> che di solito viene preferito per questo tipo di cose ^^