No vabbè, non direi totalmente insicuro. Comunque ferma la gran parte dei bot (tutti quelli non costruiti per questo particolare captcha) e una buona parte di hacker "in erba" (a cui non verrebbe in mente la soluzione proposta qui sopra).

Una cosa che potresti fare sarebbe di creare un'immagine con GD che mostri un tot di cerchi di un certo colore.
Es. hai 3 cerchi blu ed 1 rosso. Poi domandi quanti certchi blu ci sono? Ovviamente colori, numero e posizione dei cerchi sono random.

Anche questo non è sicuro al 100%, ma scrivere un programma per bypassarlo richiederebbe molte ore di lavoro e notevoli capacità di programmazione...