Beh, stai usando solo AWT (conosci Swing?) e oltretutto roba "deprecata" come il show() che non si dovrebbe più usare. Hai importato java.applet.* che non ti serve visto che non stai facendo una applet. E hai istanziato un sacco di oggetti dei listener, quando basterebbe 1 solo oggetto per ognuno dei listener.

Comunque ecco un banalissimo esempio di lampeggio di JLabel in Swing.

codice:
import java.awt.*;
import java.awt.event.*;
import javax.swing.*;

public class TestFrame extends JFrame {
    private JLabel label;

    public TestFrame() {
        super("Test");

        setDefaultCloseOperation(JFrame.EXIT_ON_CLOSE);
        setSize(200, 200);

        label = new JLabel("Lampeggiante");
        label.setHorizontalAlignment(SwingConstants.CENTER);

        getContentPane().add(label, BorderLayout.CENTER);

        Timer t = new Timer(500, new ActionListener() {
            public void actionPerformed(ActionEvent e) {
                label.setVisible(!label.isVisible());
            }
        });

        t.start();
    }

    public static void main(String[] args) {
        SwingUtilities.invokeLater(new Runnable() {
            public void run() {
                new TestFrame().setVisible(true);
            }
        });
    }
}
Con poche righe ho gestito il tutto.