Puoi utilizzare la libreria MSHTML per fare il parser della mail.
Per la visualizzazione puoi utilizzare il componente SYNEDIT.
Inoltre(se non vuoi utilizzare un editor di testo per modificare il codice HTML), puoi utilizzare l'activex DHTMLEDIT, anche se ti consiglio di farne a meno in quanto presenta problemi di compatibilità con gli aggiornamenti di Windows.