Intanto considera il fatto che gli mp3, per loro stessa natura, vengono codificati con un breve silenzio all'inizio e alla fine del brano, per questo seppur lo si mandi in loop, l'mp3 avrà sempre un piccolo stacco tra un'esecuzione e l'altra.
Detto questo, effettuare il loop in AS3 è molto semplice, basta inserire un numero molto alto come secondo parametro del metodo play();

mySound.play(0, 9999);