Scusami, ho toppato completamente.

Codice PHP:
$output .= isset($dizio[$parola])?$dizio[$parola]:$parola;
$output .= " "; 
Questo è meglio.

Allora

E' tutto un operatore ternario.
condizione ? true : false

Si comporta quindi come un if:

Codice PHP:
if(condizione){
true
}else{
false
} 
Di conseguenza se volessi "trascriverlo" in if diventa:

Codice PHP:
if(isset($dizio[$parola])){
$dizio[$parola];
}else{
$parola;
} 
Quello che usavo io è inutile, non lo cosiderare...