Beh se sono solo tre bastano anche tre condizioni concatenate in un if senza ricorrere all'array. Altrimenti puoi operare in questo modo:

Codice PHP:
$password = array('caio', 'tizio', 'sempronio');  
$pwd=$_POST['password'];
if ($password['0']==$pwd || $password['1']==$pwd || $password['2']==$pwd)
{
//password corretta
}else{
//password errata
} 
Spero ti sia tutto chiaro