Non verificato tutto il codice ho solo eliminato la parte edita (success) e una , e una parentesi } di troppo.
codice:
$(document).ready(function() {
    $('#load').hide();						   
    $('a.update').click(function(e) {
   	 e.preventDefault();
	$('#load').fadeIn(1500);
   	 var parent = $(this).parent();
	 var tag_name = $("input[name='tag_name']").val();
    $.ajax({
      type: 'get',
      url: 'updateTag.php',
      data: 'id=' + parent.attr('id').replace('record-','') + "&name=" + tag_name,
      cache: false,
	  beforeSend: function() {
		$('#load').fadeOut(1500);  
        parent.animate({'backgroundColor':'#F9EA95'},300);
      }
    });
	
  });
});