Modificherei la funzione e la chiamerei allo stesso modo:

Codice PHP:
<?php
define('TAG_START', '{');
define('TAG_END', '}');

$testo = <<<EOT
<table>
    <tr>
        <td>PRIMO TESTO a cui segue l'elenco:</td>
        <td><a href=file.htm'>[b]Primo punto in elenco[/b]</a></td>
    </tr>
    {elenco}
    <tr>
        <td>SECONDO TESTO</td>
    </tr>
    {elenco}
</table>
EOT;
    
function AggiungiContenuto($marcatori, $contenitore) {
    if(!is_array($marcatori))
        $marcatori = array($marcatori);
    
    $ret = $contenitore;
    foreach ($marcatori as $marcatore)
        if (($pos = strpos($ret, $tagged = TAG_START . $marcatore . TAG_END)) !== false) {
            echo substr($ret, 0, $pos);
            include $marcatore . '.php';
            $ret = substr($ret, $pos + strlen($tagged));
        }
    return $ret;
}
?>

<!DOCTYPE html>
<html>
    <head>
        <meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=UTF-8">
        <title>Ex 1</title>
    </head>
    <body>
        <?php            
            //chiamata per ogni segnaposto
            echo "--------- VERSIONE CON CHIAMATA PER OGNI SEGNAPOSTO ---------";
            $testo = AggiungiContenuto('elenco', $testo);
            $testo = AggiungiContenuto('elenco', $testo);             
            echo $testo;

            //oppure
            echo "--------- VERSIONE CON ARRAY ---------";
            $arraySegnaposti = array('elenco','elenco');
            echo AggiungiContenuto($arraySegnaposti,$testo);                                       
        ?>
    </body>
</html>
Ho utilizzato due volte elenco, ma puoi dare ai segnaposto i nomi che ti pare.