Ciao,
beh, per prima cosa l'immagine, l'hai inserita in un oggetto picture, oppure image, vero?
In tal caso devi semplicamente mettere:
nel timer metti:

picture1.visible = false
timer1.enabled = false

nelle proprietà del timer metti interval a 500

A questo punto all'avvio del tuo programma la picture è visibile e il timer sta funzionando.. passati i 500 ms esegue le righe di codice scritte sopra rendendo l'immagine invisibile.
Disabilitando il timer eviti che rallenti per niente l'esecuzione del programma.

Ciao ciao
Gugu