ti serve una variabile per sapere quando fare il "fade-in" e quando il "fade-out", quindi, ipotizzando un codice associato ad un movieclip:
codice:
onClipEvent(load){ 
   this._alpha=0;
   fadein = false;
} 
onClipEvent(enterFrame){ 
   if (fadein) {
      if (this._alpha >= 100) {
         fadein = false;
      } else {
         this._alpha +=2;
      }
   } else {
      if (this._alpha <= 0) {
         fadein = true;
      } else {
         this._alpha -=2;
      }
   }
}