Anche con il setMask non si vede niente se non importi i caratteri, questo almeno testando in Mx2004 col player7...
Però tu hai provato mettendo un campo di testo dentro ad un movieclip...io avevo provato col campo di testo direttamente sulla scena, penso sia questo che ha portato a risultati diversi.
Infatti ho provato ora e se tu metti il campo di testo dinamico dentro ad un movieclip e usi il classico livello maschera, la scritta si vede anche senza incorporare i caratteri.
In pratica

a) campo di testo + movieclip maschera
usando il livello maschera, bisogna incorporare i caratteri
Idem usando il setMask, che però in effetti per funzionare fa una cosa un po' strana, ovvero bisogna "invertire" i parametri

b) campo di testo dentro ad un movieclip + movieclip maschera
In entrambi i casi il testo si vede anche senza incorporare i caratteri