forse non ho ben capito il tuo scopo, ma non è più facile se al posto di str_replace fai un controllo per sapere se c'è uno / e in quel caso aggiungo il <font>?

In questo caso puoi usare preg_match(); oppure strpos();

es.
Codice PHP:
if(strpos($stringa,'/') !== false)
  $stringa = '<font color="#FFCC00">'.$stringa.'</font>';