Non vi è niente di speciale e non occorre AS.
Come già quì qualcuno ha scritto, è stata presa l'immagine e da questa, tramite programmi come photoshop, ne sono state realizzate altre 6 o 7 applicando gli opportuni plugin per ottenere varie gradazioni di effetti alpha ed aggiustamenti del colore.
Una volta fatta questa operazione, che prevede ovviamente la conoscenza del programma di grafica, le immagini possono essere esportate in un formato conveniente e compatibile con Flash ed importate in flash stesso, inserendole ad intervalli ad esempio di 2 fotogrammi l'una dall'altra, sia per ottenenerne la visualizzazione che la scomparsa graduale.
E' una tecnica abbastanza comune utilizzata quando l'effetto alpha di Flash non rende bene quanto si desidera.
Naturalmente, questa è la tecnica base; dovrai poi sbizzarrirti con la fantasia per aggiungere effetti sul preload e su altro.

Ciao.