IO L'HO contenuta in un link e funziona ...
cioè se tu fai :

Codice PHP:

$ricerca="mam";
$testo="<a href=link.php>Ciao mamma guarda come mi diverto</a>";
$testo=str_replace($ricerca,"[B]".$ricerca."[/B]",$testo); 
echo "$testo";