vai su questo link:

http://www.telegraphics.com.au/sw/

ti scarichi la plugin "ICO (Windows Icon) Format" se hai windows o Mac...è assulutamente gratuita

poi vai in C:\Programmi\Adobe\Photoshop(tua vers)\Plug-Ins
crei una cartella Icon e butti dentro il contenuto del file scaricato dal link...

apri Photoshop e fai quello che devi fare ricordati di usare l'RGB altrimenti non ti salva in moti formati...

e quando vai a Save As...magicamente ti trovi il .ico