Non sapendo com'è organizzata la tua pagina ho presupposto che tu possa mettere degli id consecutivi ai paragrafi che devi visualizzare/nascondere e collegarli agli option grazie all'indice.
I paragrafi devono avere come proprietà di stile iniziale display=none. Io l'ho fatto appplicando un css a tutti i paragrafi della pagina, ma se la cosa ti crea problemi puoi creare una classe e applicarla ai paragrafi in questione.
Questa proprietà viene modificata dallo script che nasconde tutti e visualizza quello cliccato.
Se hai bisogno di maggiori spiegazioni chiedi pure.
codice:
<head>
  <style type="text/css">
    p{display:none;}
  </style>
  <script type="text/javascript">
    function mostraParagrafo(idMostrare) {
      for (var i = 1; i <= 3; i++)
        if (i==idMostrare)
          document.getElementById("p"+i).style.display='block';
        else
          document.getElementById("p"+i).style.display='none';
    }
  </script>
</head>
<body>
  <select onchange="mostraParagrafo(this.item(this.selectedIndex).value);">
    <option value="1">visualizza p1</option>
    <option value="2">visualizza p2</option>
    <option value="3">visualizza p3</option>
  </select>
  
  <p id="p1">paragrafo1</p>
  <p id="p2">paragrafo2</p>
  <p id="p3">paragrafo3</p>
</body>