Non ancora.
Per quello devi aspettare i CSS3.

Pero` alcuni browser moderni gia` supportano le opacita`:

Mozilla:
moz-opacity: 0.7;
FF e altri:
opacity: 0.7;
IE:
filter: alpha(70%);

I primi sono numeri float compresi tra 0 (trasparente) e 1 (opaco), quello per IE e` una percentuale. [Nota: non sono sicuro al 100% della sintassi]

Nota: l'opacita` si riferisce al blocco, non all'immagine.

Per un'immagine di sfondo puoi usare una gif, con sfondo trasparente.