Non credo che i browser implementino gli stili nei tag <option> (anche se potrebbe essere valido dal punto di vista sintattico del W3C).

Puoi definire uno stile per il tag <select>:
<select name="sel_size" style="font-size: 100%;">

Se poi accetti un piccolo JS, potresti implemetare:
<select name="sel_size" style="font-size: 100%;" onchange="this.style.fontSize=this.options[this.selectedIndex].value;">
<option value="xx-small">MoltoMolto Piccolo</option>
<option value="x-small">Molto Piccolo</option>
<option value="small">Piccolo</option>
...
<option value="12px">12</option>
...
</select>


Valori possibili:
xx-small
x-small
small
medium
large
x-large
xx-large
smaller
larger
numero