No, non puoi, però volendo puoi limitare la larghezza ad una dimesione fissa in modo da troncare la descrizione e mostrare il contenuto della option selezionata in un div apposito.
Il div lo devi inizializzare con il valore della select selezionato di default.
codice:
<div id="descrizione">1 bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla</div>
<select style="width:200px" onchange="descrizione.innerHTML=this.options[this.selectedIndex].innerHTML">
  <option value="1" selected="true">1 bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla</option>
  <option value="2">2 bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla</option>
  <option value="3">3 bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla</option>
  <option value="4">4 bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla</option>
  <option value="5">5 bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla bla</option>
</select>
Se sistemi un po' la cosa graficamente puoi ottenere un risultato gradevole. Dipende da come riesci ad inserire il div nel layout della tua pagina.